有序的網絡代理交易量在增長，而 x402 交易量從十二月的高峰崩潰了 92%。這種差異告訴你一切。因為計算成本超過收入，從服務中賺取微支付的代理已經消亡。與交易利潤流相連的代理不在乎 $0.02 的交易費用。生存下來的代理經濟通過 DeFi 執行運行，而不是獨立服務。

virtuals 協議持有 75% 的 erc-8004 代理身份。註冊的代理人數為 10,912，與以太坊的總數 14,500 相比。x402guard 在 48 小時內處理了 20 萬美元的 usdc 收入，來自真實的代理人對代理人的支付。不是代幣投機。實際的費用捕獲。自十二月以來，交易量下降了 92%，但 virtuals 的註冊率保持在每月 300 以上，這意味著質量過濾器正在運作。這是基礎設施收入，而不是敘事交易。

零資本利得稅扼殺了持有文化。菲律賓在2022年取消了加密貨幣資本利得稅，交易所的交易量在6個月內激增了340%。當沒有罰款時，交易者會更快地獲利。這重新定價了每個交易所的代幣。Hype和DYDX在增加交易速度方面直接捕捉費用。市場將這視為對持有者的看漲信號，但實際上對交易者及其使用的交易場所是看漲的。